2025年，中国算力产业正站在一个历史性的转折点上：大模型全面爆发，智算需求以指数级速度攀升，而与此同时，围绕算力的全球科技竞争，正把GPU（图形处理器）推向前所未有的战略高度。正因如此，国产GPU的价值也迎来了重估。而成为2025年内科创板最大规模IPO的摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）无疑是最受关注的标的之一。
12月5日
上海证券交易所一声清脆的锣鸣
为中国芯片产业敲响了一个历史性的时刻
摩尔线程（股票代码：688795）正式挂牌上市
成为“国产GPU第一股”
开盘股价高开468.78%，报650元/股，总市值为3055亿元。市场以热烈的资金反响，表达了对这家国产高端全功能GPU龙头未来成长潜力的高度认可与期待。这不仅是一次成功的资本化旅程，更是中国在高性能计算核心领域自主攻坚的一座里程碑，标志着国产算力“芯”时代正式扬帆起航。
资本市场“闪电”助力，政策东风托举国产算力崛起
摩尔线程的上市进程本身，便是一段令人瞩目的“速度与激情”。从IPO申请获得受理到成功通过上市委审议，仅用时88天，创造了2025年科创板过会最快纪录。从完成辅导验收至最终获得注册批文，全程也不过122天。这般“火线”通关的效率，背后是公司自身过硬的技术实力与清晰的业务前景，更得益于中国资本市场深化改革、精准“滴灌”硬科技的决心。
今年6月，证监会推出科创板“1+6”改革新政，设立科创成长层，并推出一系列配套措施，旨在进一步强化资本市场对科技创新的支持功能，稳定市场对长期科技投资的预期。摩尔线程的快速过会，正是这一政策红利直接、生动的体现。它清晰地传递出国家引导金融活水灌溉核心科技“沃土”，尤其是破解高端芯片“卡脖子”难题的坚定导向。
摩尔线程创始人兼CEO张建中是一位在GPU领域深耕近二十年的“老兵”，曾担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理，在任期内成功推动英伟达GPU在中国市场的生态构建与市占率飞跃。2020年，在全球科技竞争格局演变、中国芯片产业自立自强呼声日隆之际，张建中作出了一个关键抉择：放弃国际巨头的高位厚禄，毅然投身创业洪流，在海淀区创立摩尔线程。
张建中的远见在于，他深刻理解GPU产业的竞争本质不仅是硬件设计，更是生态构建。他为企业确立的目标清晰而富有挑战：打造中国的“全功能GPU”。这一路线意味着不仅要提供强大的AI算力，还要同时具备出色的图形渲染、科学计算、视频处理等多场景通用能力，并构建与之匹配的完整软件栈和开发生态。
公司的快速发展，也得益于其扎根的科创沃土。海淀区突出的人才与政策优势为海淀的科技企业提供了关键支撑。海淀区汇聚了以清华大学、北京大学、中国科学院为代表的大批顶尖高校与科研机构，为摩尔线程输送了大量集成电路、人工智能等领域的优秀毕业生，成为其创新研发的核心人才库。同时，区域在研发补贴、人才引进、金融政策等方面给予的全方位支持，为企业的技术攻坚与规模扩张提供了坚实保障。
摩尔线程的创始与核心团队堪称“豪华”，联合创始人、核心技术人员及多名高管均来自英伟达、AMD、英特尔等国际顶尖芯片企业，在GPU架构设计、驱动开发、软件生态、市场推广等方面积累了深厚的经验。这支兼具国际视野与本土根基的“梦之队”让摩尔线程从诞生之初，便站在了较高的技术起点和产业认知维度上，拥有了攻坚全功能GPU这一硬核赛道的底气与基因。
筑牢自主技术根基，引领全功能GPU创新
在国际GPU技术路线分野中，摩尔线程选择了最难、但天花板最高的一条：全功能GPU路线。不同于专注于AI加速的GPGPU或特定场景的ASIC芯片，全功能GPU追求的是“一芯多能”，其技术壁垒不仅在于复杂的硬件设计，更在于需要搭建一个从底层架构、驱动程序、编程模型到应用优化的完整软件生态体系。
为此，摩尔线程自主研发了核心基座——MUSA统一系统架构。据介绍，MUSA是一个融合了GPU硬件和软件的全功能计算加速架构，具备多引擎、可伸缩的创新特性。它使得摩尔线程能够在一颗芯片架构上，同时高效支持AI计算、图形渲染、物理仿真、科学计算及高清视频处理，奠定了其产品多元化的硬件基石。更重要的是，MUSA在设计上高度兼容国际主流开发生态，显著降低了开发者的迁移成本和用户的替换阻力，这是在CUDA生态占据绝对主导的市场中实现突围的关键策略。
基于MUSA架构，摩尔线程展现了惊人的“摩尔速度”。自2020年成立至上市前，公司在四年多时间里连续推出了四代GPU架构（苏堤、春晓、曲院、平湖），并据此构建了覆盖三大领域的多元化产品矩阵。
其中，AI智算产品线包含用于大模型训练推理的GPU板卡、一体机，以及可扩展至万卡规模的KUAE（夸娥）智算集群。KUAE集群已展示出支撑前沿大模型预训练的系统能力，标志着公司从硬件供应商向算力解决方案平台迈进。图形加速产品线涵盖面向工业设计、数字孪生等的专业显卡，以及面向消费市场的桌面显卡。其桌面显卡MTT S80是目前唯一实现量产的国产游戏显卡，并已成功兼容多款主流3A游戏大作，展现了在图形领域的扎实进展。智能SoC产品线则面向AI PC、边缘计算、汽车电子等新兴市场。其中，针对下一代AI PC的芯片以及规划中的车载芯片，预示着公司正积极布局未来计算场景。
值得注意的是，摩尔线程第四代“平湖”架构在核心数量、支持FP8精度、互连带宽和显存容量等关键指标上已直追国际主流产品，持续缩小的性能差距令人瞩目。
那么，这些成果应用场景如何？张建中在上市致辞中表示：“我们已成功推出四代GPU架构，完成五颗芯片的量产，形成从芯片到集群、覆盖云边端的全栈产品布局。我们的解决方案已应用于政务、企业、数据中心及消费终端等多个领域，服务于大模型、数字孪生、物理AI等前沿场景，为千行百业的智能化转型注入算力动能。”
立足国家战略，铸就高端国产算力基座
摩尔线程的成功上市，为国产GPU产业注入了一剂强心针，打开了通往更广阔资本舞台的大门。也展现了在资本、政策和市场的合力支持下，中国企业在GPU这一尖端领域有能力快速追赶，并形成特色发展路径。全功能GPU的路线选择，使其产品能够渗透到数字内容创作、科学模拟、智慧城市、自动驾驶、元宇宙等更广泛的经济场景中，市场潜力巨大。
张建中展望道：“我们将以全功能GPU为核心，结合国家、北京市、海淀区的战略需求，坚守自主创新道路，推动计算产业向更通用、更智能的方向演进。以实业报国的赤诚，践行‘算力即国力’的时代使命；以持续稳健的业绩，回馈投资者的信任；更以公众公司的责任与担当，为中国在全球算力格局中贡献应有力量。”从率队创业，到88天闪电过会，再到鸣锣上市，这段历程浓缩了中国科技创业者于关键领域“啃硬骨头”的勇气、智慧与韧性。
国产GPU的崛起绝非一朝一夕之功，它是一场需要长期主义精神、持续资本投入、产学研紧密协同和开放生态建设的“马拉松”。摩尔线程的上市是一个起点，而非终点。它的后续发展，将成为观测中国在高性能计算芯片领域自主创新能力的“风向标”。无论未来征途如何，摩尔线程已经以其鲜明的技术路线、快速的迭代能力和成功的资本化亮相，在中国芯片产业的攻坚史上，刻下了属于自己的深刻注脚，并为整个国产算力产业链的繁荣与发展，点亮了一盏充满希望的航灯。
记者：王萌
编辑：张斌
